주주간 계약 분쟁, 어떻게 대응할 것인가? (지분·경영권·동업자 분쟁 완전 정리)

‘주주간 계약 분쟁’은 동업자, 투자자, 경영진 사이의 약속이 깨지면서 지분, 경영권, 이익 배분을 둘러싸고 터지는 갈등을 말합니다.
이 글을 통해서 당신한테 주주간 계약의 핵심 구조, 분쟁이 생기는 주요 쟁점, 실제로 어떻게 대응·예방할 수 있는지, 실무에서 꼭 챙겨야 할 체크포인트를 알려주겠습니다.

1. ‘주주간 계약 분쟁’ 개요

1-1. 주주간 계약이란?

주주간 계약은 회사의 주주들 사이에서 체결하는 계약으로, 보통 다음과 같은 내용을 포함합니다.

• 지분 구조 및 양도 제한
• 경영권·이사 선임에 관한 약속
• 의결권 행사 방식(공동 의결권 행사 등)
• 투자금 회수(Exit) 방식 – 풋옵션, 콜옵션, 동반매도청구(Tag-along), 동반매도요구(Drag-along)
• 비밀유지, 경쟁금지, 비밀유출 시 손해배상
• 분쟁 해결 방식(관할법원, 중재, 조정 등)

상법에 직접 규정된 것은 아니고, 민법상 사적 자치에 따라 주주들끼리 약정하는 계약입니다.
다만, 상법·정관·강행법규와 충돌하는 부분은 무효 또는 효력이 제한될 수 있습니다.

2. 주주간 계약 분쟁이 발생하는 대표 상황

2-1. 실제로 많이 발생하는 유형

• 경영권 분쟁
• 약속했던 대표이사·이사 선임이 지켜지지 않는 경우
• 특정 주주가 이사회·주주총회를 장악하려는 경우
• 지분 양도·매수 관련 분쟁
• 지분 양도 제한 조항을 무시하고 제3자에게 주식을 매도
• 풋옵션·콜옵션 행사를 둘러싼 가격·기한·조건 다툼
• 의결권 행사 분쟁
• 공동으로 의결권을 행사하기로 했는데, 일부 주주가 배신투표(약속 위반 투표)를 한 경우
• 동업자 갈등
• 이익 배분, 대표이사 역할 분담, 급여·배당 문제 등에서 갈등
• 한쪽이 회사 자금을 사적으로 사용하거나, 경쟁 회사 설립 등
• 투자계약 분쟁(VC, FI, 전략적 투자자 등)
• 후속 투자 미이행, 상장(IPO) 지연, 우선주 권리 행사 문제
• 동반매도권·동반매도요구권 행사 관련 다툼

3. 주주간 계약 분쟁의 핵심 쟁점 정리

3-1. 주주간 계약 vs 정관·상법: 뭐가 우선인가?

– 핵심 포인트

• 정관에 반하는 주주간 계약은
• 주주들 사이에는 채권적 효력(손해배상 청구 가능)은 인정될 수 있지만
• 회사나 제3자에 대해서는 대항력이 제한됩니다.
• 상법의 강행규정(예: 주주총회 소집절차, 의결정족수 등)에 반하는 약정은 무효될 수 있습니다.

3-2. 지분 양도 제한 조항 분쟁

주주간 계약에서 가장 자주 문제되는 부분입니다.

• 자주 등장하는 조항
• 우선매수권(ROFR): 지분을 팔기 전 기존 주주에게 먼저 제안
• 동반매도청구권(Tag-along): 대주주가 지분을 팔면 소수주주도 같이 팔 수 있음
• 동반매도요구권(Drag-along): 대주주가 매각 시 소수주주에게도 함께 매각을 요구 가능
• 지분 양도 금지·제한: 일정 기간(락업) 또는 특정 조건까지 양도 금지

• 분쟁 포인트
• 양도 제한 조항의 유효성: 기간·범위가 과도하면 일부 무효 주장 가능
• 양도 사실을 숨기고 거래: 손해배상, 주식 이전 등기 말소 소송 가능성
• 가격 산정 기준 불명확: 옵션 행사 가격·평가 방식 다툼

3-3. 경영권 및 의결권 관련 분쟁

• 전형적 상황
• “대표이사는 A로 선임한다”, “이사 3인 중 1인은 투자자가 지명한다”는 약정을 해놓고
• 실제 주주총회에서 다른 사람을 선임하는 경우
• 의결권을 공동 행사하기로 했는데, 한 주주가 약속과 다르게 투표하는 경우

• 법적 쟁점
• 주주총회 결의 자체는 상법·정관 요건을 충족하면 유효일 수 있음
• 다만, 약속을 어긴 주주에 대해 손해배상 청구 가능
• 일부 경우, 신의성실의 원칙 위반 등을 이유로 결의 취소 소송이 검토될 수 있음(사안별 검토 필요)

4. 실제로 문제가 되는 조항들 – 체크리스트

4-1. 옵션 조항(풋옵션·콜옵션) 분쟁

• 풋옵션(Put Option)
• 내가 가진 지분을 상대방에게 팔 수 있는 권리
• 콜옵션(Call Option)
• 상대방 지분을 사올 수 있는 권리

자주 터지는 문제

• 행사 기간이 불명확하거나, “상장 실패 시”처럼 조건이 모호한 경우
• 행사 가격을 “추후 협의” 등으로 적어 분쟁 소지를 만든 경우
• 상대방이 “자본시장법 위반”, “강행규정 위반” 등을 주장하며 이행을 거부하는 경우

실무 팁

• 행사 조건·기간·가격 산정 방식을 최대한 구체적으로 기재
• “합의로 정한다”는 문구만 넣지 말고,
• 예: “최근 3개년 평균 EBITDA × ○배”, “최근 투자 라운드 밸류에이션 기준” 등 명확히
• 행사 통지 방법(내용증명, 이메일, 공지 시스템 등)과 기한 계산 방식까지 명시

4-2. 경쟁금지·비밀유지 조항

• 전형적인 내용
• 특정 기간 동안 동종 업종에서의 경쟁 금지
• 회사의 영업비밀, 기술, 고객 정보를 외부 유출 금지
• 쟁점
• 경쟁금지 기간·범위가 지나치게 넓으면 무효 또는 제한적 효력 주장 가능
• 퇴사 후 동종 업종 창업·이직 시 손해배상·가처분 등으로 이어질 수 있음

5. 분쟁이 발생했을 때 단계별 대응 전략

5-1. 1단계 – 계약서·정관·주주명부 정리

먼저 확인해야 할 문서

• 주주간 계약서(최신 버전) 및 모든 부속합의서
• 정관 및 최근 변경 내용
• 주주명부, 주식 양도 계약서, 투자계약서
• 이사회·주주총회 의사록
• 이메일·메신저 등 협의·합의 내역 증거

실무 팁

• “기억”보다 문서와 증거가 중요합니다.
• 초기에 자료를 잘 정리해 두면,
• 소송·협상 과정에서 협상력이 크게 올라갑니다.

5-2. 2단계 – 법적 리스크와 목표 설정

• 검토해야 할 질문
• 상대방이 주장하는 내용이 계약·법률상 근거가 있는지?
• 우리 쪽이 계약을 위반한 부분은 없는지?
• 현실적인 목표는 지분 회수, 경영권 확보, 손해배상, 원만한 정리 중 무엇인지?

• 선택지 예시
• 협상을 통한 지분 정리(바이아웃)
• 주주총회·이사회 운영 전략 수립
• 가처분(주주총회 소집·결의 금지, 직무집행정지) 신청
• 본안 소송(계약 이행 청구, 손해배상 청구, 결의 취소·무효 소송 등)

5-3. 3단계 – 협상 vs 소송 전략

• 협상 우선 고려가 필요한 경우
• 동업자·투자자 관계를 완전히 끊기에는 손해가 큰 경우
• 소송으로 가면 장기간 경영 불안정이 예상되는 경우
• 소송·가처분을 고려해야 하는 경우
• 상대방이 주주총회·이사회에서 기습 행동을 준비하는 정황
• 회사 자산 유출, 경쟁사 설립 등 긴급한 피해가 우려되는 경우

실무 팁

• 중요한 경영권 분쟁에서는
• “가처분(임시 조치)” → “본안 소송”의 이중 트랙을 고려하는 경우가 많습니다.
• 가처분 단계에서 유리한 지위를 확보하면,
• 이후 협상에서도 조건을 주도할 수 있습니다.

6. 분쟁 예방을 위한 주주간 계약 작성·관리 포인트

6-1. 계약 체결 단계에서 꼭 점검해야 할 것

• 당사자 명확화
• 개인인지, 법인인지, 특수목적회사(SPV)인지
• 추후 주식이 다른 회사로 이전될 가능성까지 고려
• 정관과의 정합성 확보
• 주주간 계약 내용 중 정관에 반영해야 할 사항은 반드시 정관 변경 병행
• 예: 이사 수·선임 방식, 신주발행 관련 우선권 등
• 구체적인 조건 명시
• 지분 양도 제한, 옵션 행사 조건, 가격 산정 방식, 기한, 통지 방식
• 분쟁 해결 방식(관할법원, 중재기관 등)

6-2. 운영 단계에서의 관리

• 정기적으로 확인할 것
• 주주명부 변동 사항
• 이사회·주주총회 결의 내용이 주주간 계약과 충돌하지 않는지
• 신규 투자·M&A 시, 기존 주주간 계약과 충돌 조항이 없는지

• 실무 팁
• 새로운 투자계약을 체결할 때는
• 기존 주주간 계약과의 우선순위·조정 조항을 반드시 확인
• “이 계약이 기존 계약에 우선한다”는 문구가 있는지 주의 깊게 검토

7. 대표적인 분쟁 상황별 대응 예시

7-1. 동업자 한 명이 일도 안 하면서 배당만 요구하는 경우

• 체크 포인트
• 주주간 계약에 역할·업무 분담, 급여·배당 기준이 있는지
• 대표이사 선임·해임, 이사 보수 관련 정관·계약 내용
• 대응 방향
• 협의를 통한 지분 매수·정리(바이아웃) 검토
• 지분 매수 가격 산정을 위한 재무제표·가치 평가 준비
• 협의가 결렬될 경우,
• 경영에 방해가 되는 행위가 있다면 손해배상·직무정지 가처분 등 검토

7-2. 대주주가 제3자에게 회사를 통째로 팔려고 하는 경우

• 체크 포인트
• 소수주주에게 동반매도청구권(Tag-along)이 있는지
• 대주주에게 동반매도요구권(Drag-along)이 있는지
• 지분 양도 제한·우선매수권 조항 유무
• 대응 방향
• 계약에 따른 정보 제공 요구 및 매각 조건 확인
• 필요 시 동반매도권 행사 통지(서면·내용증명 등 증거 남기기)
• 계약 위반 시 지분 양도금지 가처분, 손해배상 청구 검토

8. 주주간 계약 분쟁 – 실무에서 자주 나오는 Q&A

Q1. 주주간 계약서가 있는데, 정관이랑 내용이 다르면 뭐가 우선입니까?

• 회사와 제3자에 대해서는 정관과 상법이 우선하는 경우가 많습니다.
• 다만, 주주들 사이에서는 주주간 계약이 채권적 효력을 가지므로,
• 약속을 어긴 주주에게 손해배상 청구는 가능한 경우가 많습니다.
• 중요한 내용은 정관에도 반영해 두는 것이 안전합니다.

Q2. 구두로 합의한 내용도 주주간 계약으로 인정될 수 있습니까?

• 원칙적으로 구두 합의도 계약이 될 수 있습니다.
• 그러나 분쟁 시 입증이 거의 불가능하기 때문에,
• 반드시 서면(전자서명 포함)으로 남기는 것이 좋습니다.

Q3. 상대방이 주주간 계약 위반을 했는데, 당장 무엇부터 해야 합니까?

• 우선
• 계약서·정관·주주명부·이사회·주총 의사록을 정리하고
• 이메일, 메신저, 녹취 등 관련 증거를 보존해야 합니다.
• 그 다음
• 상황에 따라 내용증명 발송 → 가처분 검토 → 본안 소송·협상 순으로 전략을 세우는 것이 일반적입니다.

Q4. 스타트업 초기라 대충 템플릿으로 계약서를 썼는데, 나중에 바꿀 수 있습니까?

• 당사자 모두가 동의하면 추가 합의서(Amendment)로 변경 가능합니다.
• 다만,
• 이미 진행된 투자, 지분 구조, 정관 내용과의 충돌이 없는지

정밀 검토가 필요합니다.

Q5. 외국인 투자자와의 주주간 계약도 한국 법원에서 다툴 수 있습니까?

• 계약서에 준거법·관할 법원·중재기관이 어떻게 정해져 있는지에 따라 달라집니다.
• “대한민국 법을 준거법으로 하고, 서울중앙지방법원을 전속 관할로 한다”는 식의 조항이 있으면
• 한국 법원에서 다투게 되는 경우가 많습니다.
• 국제 중재(ICC, SIAC 등)를 선택한 계약도 많으므로,
• 분쟁 전에 관할 조항을 꼭 확인해야 합니다.

9. 마무리 – 지금 당장 점검해야 할 것

주주간 계약 분쟁은 한 번 터지면 회사 경영 전체가 흔들릴 수 있는 문제입니다.
특히 한국의 동업·가족회사·스타트업 환경에서는 “믿고 시작하자”는 말 한마디로 출발했다가,
나중에 계약·정관이 엇갈려 폭발하는 경우가 매우 많습니다.

지금 당장 다음을 점검해 보시면 좋습니다.

• 현재 회사에 주주간 계약서가 있는지, 최신 버전이 맞는지
• 계약 내용이 정관·실제 운영과 충돌하지 않는지
• 지분 양도, 옵션, 경영권, 경쟁금지 조항이 구체적으로 정리되어 있는지
• 이미 갈등이 시작되었다면
• 관련 문서·증거를 정리해 두고
• 감정 대응보다 법적·전략적 관점에서 방향을 잡는 것이 중요합니다.