테마주 작전, 어디까지 불법인가? – 기업 임직원을 위한 실무 가이드

‘테마주 작전’은 특정 이 슈·정책·인물과 연관된 종목을 인위적으로 띄우는 주가 조작의 한 형태를 말합니다. 이 글을 통해서 당신한테 테마주 작전의 기본 구조, 불법 요소와 처벌, 임직원이 주의 해야 할 리스크, 실제 수사 포인트, 예방·대응 전략을 알려주겠습니다.

1. ‘테마주 작전’ 개요

1-1. 테마주란 무엇인 가정의
  • 대표 테마 예시

    • 1-2. 테마주 ‘작전’이란 무엇인가

    2. 테마주 작전의 전 형적 구조

    2-1. 작전 세력의 기본 시나리오

    2-2. 기업 내부자가 관여 하는 경우

    3. 테마주 작전과 관련된 주요 위법 행위

    3-1. 자본시장법상 시세조종

    3-2. 허위공시·부실공시

    3-3. 미공개 중요 정보 이 용

    3-4. 사기죄·업무상 배임 등 일반 형사 범죄

    4. 형사 처벌·제재 수준 한눈에 보기

    구분 주요법위반 내용 예상 제재·처벌 (법령상) 비고
    시세조종(자본시장 법) 인위적 시세 형성, 통정매매, 허수 주문 1년 이 상 유기 징역 또는 벌금 (부당이 득의 수배수) 부당이 득 전액 몰수·추징 가능
    허위공시·부실공시 허위·과 장 공시, 중요사항 누락 형사 처벌 + 과 징금 + 임원 해임권 고·직무정지 등 상장 폐지·관리종목 지정 가능
    미공개 정보 이 용 내부 정보이 용 매매, 정보제공 1년이 상 징역 또는 벌금, 몰수·추징 임직원·특수관계인 모두 포함
    사기죄 허위사실로 투자자 기망 10년 이 하 징역 또는 벌금 자본시장법과 별도로 적용 가능
    업무상 배임 회사 이익을 해치고 세력·개인 이익 도 모 10년이 하 징역 또는 벌금 이사·임원 책임, 손해배상청구 병행 가능

    ※ 실제 형량은 부당이 득 규모, 관여 정도, 전과 유무, 수사·재판 태도 등에 따라 달라집니다.

    5. 기업 대표·임직원이 특히 조심해야 할 상황

    5-1. 이 런 요청이 오면 ‘작전’ 가능성의 심해야 함

    • “회사 이 름만 좀 써달라, 홍보해 주겠다”
    • “우리가 알아서 시장을만 들어 줄 테니, 좋은 공시만 내달라”
    • “정책 테마가 올 텐데, 미리 준비해 두자”
    • “MOU 정도만 발표해도 주가가 반응한다”
    • “실적은 나중 문제고, 당장은이 슈가 중요하다”

    이 런 표현이 나오면 시세조종·테마주 작전 연루 가능성을의 심하고, 회사 차원에서 공식 검토·법률 자문을 받는 것이 안전합니다.

    5-2. 언론·IR·홍보과 정에서의 리스크

    5-3. 임직원이 ‘테마주’인 사실을 알고 있을 때 주식 거래

    6. 실제 수사에서 자주 문제 되는 포인트

    6-1. 검찰·금융당국이 보는 핵심

    6-2. 기업 측에서 방어에 유리한 자료

    7. 테마주 작전과 정상적 기업 활동의 경계

    7-1. 합 법적 홍보·IR vs. 불법 시세조종

    구분 합법 가능성이 높은 활동 불법 의 심이 큰 활동
    정보 내용 사실 기반, 검증 가능한 데이 터 사실과 다른 내용, 과 장·누락·왜곡
    목적 투자자에 게 공정한 정보 제공 주가를 인위적으로 끌어올리거나 유지하려는 목적
    상대방 불특정 다수 투자자, 공시·IR 채널 특정 세력, 브로커, 차명 계좌 운용자
    형식 정식 공시, 공식 보도 자료, 공인 채널 카더라, SNS·카톡방 찌라시, 유료 리딩방 등 비공식 채널
    대가 성 통상적 자문·IR 비용 시세조종 성공 시 수익 배분, 현금·주식 제공 약속
    7-2. 임직원이 기억해야 할 기준
    • “이 정보·행위를 언론 1면에 그대로 실명 공개해도 설명할 수 있는 가”
    • “이행위가 주가에 영향을 미치는 걸 알면서도 특정 세력과만 공유 하는가”
    • “투자자가이 사실을 알았다면 동일한 판단을 했을 까”

    이 기준에서 불안하다면, 이미 위험 신호라고 보는 편이 안전합니다.

    8. 기업이 취할 수 있는 예방·대응 전략

    8-1. 예방 전략 (사전 차단)

    8-2. 문제가의 심될 때의 초기 대응

    8-3. 이미 조사·수사가 시작된 경우

    9. 자주 묻는 질문(FAQ)

    Q1. 우리 회사가 특정 정치인 테마주로 묶여 있는 데, 이 것만으로도 문제가 되나요?

    • 단순히 시장·언론이 임의로 테마로 묶는 것 자체는 불법이 아닙니다.
    • 다만 회사가이 를이 용해
      • 근거 없는 공시·보도 자료를 내거나
      • 특정 세력과 연계해 시세를 조종하면
      • 그때부터 형사 리스크가 발생합니다.

    Q2. 실체는 아직 없지만, 협의를 시작한 단계의 사업을 공시해도 되나요?

    • 가능은 하지만, 다음을 지키지 않으면 허위·부실공시가 될 수 있습니다.
    • “사실상 확정”, “곧 대규모 매출 발생 예정”과 같은 표현은 위험합니다.

    Q3. IR·홍보를 위해 유튜브 채널, 리딩방, 카톡방 등에 출연해도 되나요?

    • 회사의 사실 기반 정보를 공정하게 제공 하는 수준이 면 가능할 수 있습니다.
    • 그러나 다음과 같은 경우 시세조종 공모로 번질 수 있습니다.

    Q4. 회사 임직원이 회사 주식을 사는 것 자체가 문제인가 요?

    • 원칙적으로는 허용됩니다.
    • 다만
      • 미공개 중요 정보를 알고 있을 때
      • 실적 발표, 대규모 계약 발표 직전·직후 등
      • 시장에 큰 영향을 줄이 벤트를 알면서 거래하면
      • 내부자 거래로 형사 처벌 대상이 될 수 있습니다.

    Q5. 이미 테마주 작전의 혹이 기사화되었습니다. 무엇을 먼저 해야 할까요?

    • 최소한 다음을 신속히 정리하는 것이 좋습니다.
      • 최근 1~2년간 공시·보도 자료, IR 활동 내역
      • 특정 세력·브로커와의 접촉 기록
      • 임직원·특수관계인의 주식 거래 내역
    • 그리고
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